营收净利双爆发：价量齐升驱动业绩高增
2026年第一季度，星宸科技实现营业收入9.94亿元，较上年同期的6.65亿元同比增长49.35%；归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，同比大幅增长330.29%；扣非后净利润2.10亿元，同比飙升426.70%，三项核心盈利指标均实现翻倍式增长。
从盈利指标来看，公司基本每股收益达0.52元/股，同比增长333.33%；加权平均净资产收益率为6.81%，较上年同期的1.71%提升了5.10个百分点，盈利能力显著增强。
指标
本报告期
上年同期
同比变动
营业收入（亿元）
9.94
6.65
49.35%
归属于上市公司股东的净利润（亿元）
2.20
0.51
330.29%
扣非后净利润（亿元）
2.10
0.40
426.70%
基本每股收益（元/股）
0.52
0.12
333.33%
加权平均净资产收益率
6.81%
1.71%
+5.10个百分点
公司表示，业绩高增源于上游存储供不应求、价格上行背景下，成功传导成本压力，同时优化产品与客户结构，各产品线出货量稳定增长，实现了价量齐升的双重驱动。
应收票据清零：账款结构现显著变化
截至2026年3月末，公司应收票据余额为0，而上年度末尚有18.03万元应收票据；应收账款余额为2.46亿元，较上年度末的2.42亿元小幅增长1.56%。
应收票据的清零意味着公司一季度回收票据类账款完成度较高，或与公司调整结算政策、下游客户付款方式变化有关；应收账款小幅增长，与营收规模扩大相匹配，但仍需关注后续回款节奏，避免账款积压风险。
存货暴增30.83%：备货激进暗藏减值风险
报告期末，公司存货余额达12.17亿元，较上年度末的9.30亿元大幅增长30.83%，远超同期营收49.35%的增速。
公司解释称，由于下游需求旺盛且上游存储供给紧缺，公司前瞻性加大原材料备货力度以保障订单交付。但大规模备货也暗藏风险：若后续上游供给缓解、价格回落，或下游需求不及预期，高价囤积的原材料可能面临减值风险，同时也会占用大量运营资金。
期间费用全面上涨：研发投入持续加码
一季度公司期间费用合计2.53亿元，较上年同期的2.01亿元增长25.87%，各费用项均有不同幅度上涨：
费用项目
本报告期（万元）
上年同期（万元）
同比变动
销售费用
1269.48
737.62
72.11%
管理费用
3594.59
2549.03
41.02%
研发费用
19917.38
16793.16
18.60%
财务费用
556.71
24.70
2153.88%
销售费用涨幅最高，达72.11%，或与公司拓展市场、加大客户开发力度有关；
管理费用增长41.02%，可能源于规模扩张带来的管理成本增加；
研发费用持续加码，同比增长18.60%，彰显公司对技术研发的重视，为长期竞争力奠定基础；
财务费用暴增2153.88%，主要因利息费用增加，结合短期借款从4.12亿元增至4.95亿元，反映公司债务规模有所扩大。
现金流分化明显：经营现金流由正转负
一季度公司现金流量呈现分化态势：
现金流项目
本报告期（万元）
上年同期（万元）
同比变动
经营活动现金流净额
-1548.10
13568.24
-111.41%
投资活动现金流净额
6152.87
14308.23
-57.00%
筹资活动现金流净额
10283.95
4638.72
121.70%
经营活动现金流由正转负：主要因公司加大原材料备货，购买商品支付的现金从3.54亿元增至8.56亿元，导致经营现金流出大幅增加，现金流压力凸显；
投资活动现金流净额同比腰斩：尽管收回投资及投资收益现金流入有所增长，但投资支付的现金从6.61亿元增至8.97亿元，投资力度加大；
筹资活动现金流翻倍：公司通过增加借款补充资金，取得借款收到的现金从1.56亿元增至4.38亿元，筹资规模大幅提升。
风险提示
存货减值风险：公司存货规模大幅增长，若上游供应链缓解或下游需求波动，高价库存可能面临减值，侵蚀利润；
现金流压力：经营活动现金流转负，依赖筹资活动补充资金，若后续融资环境变化，可能影响资金链稳定性；
成本传导可持续性：当前业绩增长依赖上游成本传导，若后续上游价格回落或下游客户议价能力提升，可能影响盈利水平；
汇率波动风险：报告期内汇率变动对现金及现金等价物产生负向影响，公司境外业务占比高，汇率波动可能进一步影响业绩。
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责任编辑：小浪快报